Эльвира Набиуллина объяснила, почему ЦБ РФ не спешит снижать ключевую ставку
Торопиться со снижением ключевой ставки нельзя, поскольку это может привести к обратному эффекту — ускорению инфляции, росту процентных ставок и новым трудностям для бизнеса. Об этом заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина, выступая на совместном заседании комитетов Госдумы.
Это привело бы к обратным результатам: росту процентных ставок в экономике, росту цен, к новым сложностям для наших предприятий, а сложностей у них и так хватает
По словам Набиуллиной, в сентябре и октябре регулятор даже не рассматривал снижение ставки — речь шла только о ее сохранении. Она назвала три основные причины такой позиции.
Первая — изменение ситуации с инфляцией после летних событий. Атаки на нефтеперерабатывающие заводы, промышленные предприятия, центры обработки данных и логистические объекты ограничили производственные возможности экономики.
Мы полагаем, что это временно, так как и сам бизнес, и правительство прилагают колоссальные усилия для восстановления пострадавших объектов
По ее словам, пока восстановление не завершено, спрос должен расти умеренными темпами. Чрезмерное увеличение потребления при ограниченных производственных возможностях может ускорить инфляцию. По мере восстановления предприятий и роста производительности труда появятся условия для дальнейшего снижения ставки.
Вторая причина — инфляционные ожидания. В первой половине года они снижались, однако затем вновь выросли.
Третьим фактором стало более существенное, чем ожидалось, влияние бюджетных расходов на спрос в этом году и в ближайшие два года. При этом Набиуллина подчеркнула, что Центробанк постоянно взаимодействует с правительством, чтобы денежно-кредитная и бюджетная политика были согласованными и предсказуемыми.
Каждая из этих причин весома сама по себе. И в сочетании они дают однозначный сигнал о том, что пока нельзя торопиться со снижением ключевой ставки
Она также назвала период жесткой денежно-кредитной политики необходимым этапом на пути к устойчиво низким процентным ставкам. По словам Набиуллиной, сейчас важно не только снизить инфляцию, но и сохранить возможности для дальнейшего развития экономики.
23 октября Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. При этом регулятор повысил прогноз ее среднего значения на 2027 год до 12,5–13,5%, а на 2028 год — до 9–10%.